スーザン・コリンズが、今回のFOMCで反対票を投じなかった側の人間だと思っていたなら、それは早計だったらしい。ブルームバーグが5月7日に報じたところによれば、ボストン連銀総裁のコリンズは5月のFOMC声明文をめぐり、公式に反対票を投じた委員たちと実質的に同じ立場をとっていた。正式な反対票こそ記録されていないが、彼女は声明の文言修正を支持していたという。

反対票ゼロでも「割れていた」FRB内部

今回のFOMCで正式な反対票を投じたのは複数の委員だった。その争点は声明文の言い回し——FRBがリスクは均衡していると表現するか、それともインフレへの警戒を前面に出すかという、一見地味に見える文言の選択だ。ただ、市場にとってこれは単なる語句の問題じゃない。次の利下げ時期を何月と織り込むかの根拠が、まさにこの「言葉の温度」から読み取られるからだ。

コリンズの立場が表に出たことで、数字上は「反対1〜2名」に見えた亀裂が、実態としてはもっと広いものだった可能性が浮上した。投票記録に表れない「準反対派」の存在は、パウエル議長の議事運営が意外と綱渡りだったことを示している。

「Fed's Collins Agreed With FOMC Dissenters Over Statement」（Bloomberg, Maria Eloisa Capurro, May 7, 2026）

このタイトルが示す通り、コリンズが「agreed with dissenters」——反対派に同意していた——という表現を使っているのがポイント。賛成票を投じながら内心では反対派と同調していたわけで、FRBの「合議」がいかに表と裏でずれているかが垣間見える。

コリンズが動くとき、市場のシナリオが書き換わる

スーザン・コリンズはFOMCの中でも発言の重みが大きい人物として知られている。ボストン連銀は歴史的に慎重な金融政策を支持する傾向があり、その総裁が声明の「タカ派寄り修正」を求めていたとなれば、FRB全体の政策軸が思ったよりインフレ警戒側に傾いているという読みが成り立つ。

FOMC反対票が出ること自体はそれほど珍しくない。だが今回は、票に現れなかった「賛成票の中の反対意見」が外に漏れてきた。これが市場参加者にとって厄介なのは、次回の声明文が「また同じ議論をしながら書かれる」と想定されるためだ。FRB政策分裂の影が完全には消えていないまま、次のFOMCを迎えることになる。

この先どうなる

焦点は6月のFOMCに移る。コリンズが今度こそ正式な反対票を投じるのか、それとも今回同様に「表向き賛成・実態は異論あり」のまま収まるのか。声明文の文言が再びタカ派色を帯びれば、市場が織り込んでいた年内利下げ回数が削られる展開も十分ありえる。パウエル議長が内部の異論をどこまで抑えながら合意形成できるか——その手腕が、夏以降の金利見通しを左右するはずだ。FRB政策分裂がニュースになる段階で、「据え置きが続く」という前提を一度疑ってみるタイミングかもしれない。